رابطه محافظه کاری، ساختار هیأت مدیره و ساختار مالکیت با کم قیمت گذاری در شرکت های عرضه اولیه عمومی سهام

روزانه صدها شرکت در دنیا با انتشار سهام، برای اولین بار وارد بورس می شوند و با این کار قصد دارند که سرمایه مورد نیاز برای ادامه فعالیت و گسترش عملیات خود را تأمین نمایند. به همین خاطر برای این شرکت ها مهم است که قیمت تعیین شده برای سهام آن ها، نشان دهنده ارزش واقعی دارایی ها و فرصت های توسعه و رشد آن ها در آینده باشد. این موضوع در حالی است که مطالعات انجام شده توسط محققان سراسر دنیا، در زمینه عرضه اولیه عمومی اوراق بهادار به بورس نشان می دهد که قیمت تعیین شده برای سهام و اوراق بهادار شرکت ها در اولین عرضه آن در بازار مطلوب نیست به نحوی که سرمایه گذاران می توانند با خرید سهام این شرکت ها در کوتاه مدت سود خود را افزایش داده و از بازده غیرعادی بهره مند شوند. تحقیقات نشان داده مولفه های متعددی بر این امر مترتب است. بدین لحاظ تحقیق حاضر با هدف بررسی رابطه بین محافظه کاری، ساختار هیأت مدیره و ساختار مالکیت با کم قیمت گذاری در شرکت های عرضه اولیه عمومی طراحی و اجرا شده است. جامعه آماری این پژوهش شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد، که طی سال های 1381 تا 1390 برای اولین بار اقدام عرضه سهام خود در بورس اوراق بهادار تهران نموده اند و تعداد 73 شرکت به عنوان نمونه انتخاب گردیده است. برای آزمون فرضیه های تحقیق از تکنیک آماری رگرسیون چند متغیره استفاده شده است. نتایج نشان داد متغیرهای محافظه کاری، اندازه و استقلال هیأت مدیره و تمرکز مالکیت و مالکیت نهادی تأثیری بر کم قیمت گذاری در شرکت های عرضه اولیه عمومی ندارند. واژگان کلیدی: عرضه اولیه عمومی، کم قیمت گذاری، محافظه کاری، ساختار هیأت مدیره، ساختار مالکیت، اندازه هیأت مدیره، استقلال هیأت مدیره، تمرکز مالکیت، مالکیت نهادی.